中金发表报告，首次覆盖映恩生物-B(09606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.17千万; 比率 24.879% ，给予「跑赢行业」评级，目标价430元。公司是国际化的平台型抗体偶联药物(ADC)创新公司。下一代ADC正不断探索分子设计和靶点的优化、疗效和安全性的升级，该行认为有潜力将ADC的应用从肿瘤拓展到自免等领域。映恩生物作为平台型ADC创新者，已从多个对外授权合作中得到验证。公司自主建立4个特色ADC技术平台，和包括BioNTech(BNTX.US) 、百济神州(6160.HK)、Avenzo、葛兰素史克(GSK.US) 等跨国药企达成授权，交易总价值超过60亿美元。
报告指，映恩生物首款ADC有望2025年提交上市申请，後续管线各具亮点。公司预计2025年递交DB-1303用於子宫内膜癌在美国的上市申请、用於乳腺癌在中国的上市申请。公司DB-1311在前列腺癌中展示出潜在同类最佳潜力，DB-1310有望後来居上；DB1305和双抗的联用探索进展全球领先，自免和双抗ADC不断推动下一代ADC前沿探索。
报告指，市场倾向对已进入临床的管线逐个估值评价公司价值，该行强调公司在ADC领域作为已验证的平台型创新者的投资价值，优秀的平台长期或将孵化更多价值管线。该行预计公司2025及2026年净亏损为25.1亿与4.3亿元人民币。(ha/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-06 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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