花旗发表报告，预计随着动力煤需求接近见顶，今年需求增幅将放缓。目前煤矿库存已达到多年来的高位，预计今明年煤价将下跌。如果没有供应限制，现货煤价可能降至长期基准合约价格水平。
花旗预测，秦皇岛港5500煤价平均价格今明两年将分别下降至每吨760元和700元人民币，按年分别下降11.2%和7.9%。
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在此背景下，该行维持中国神华(01088.HK) +0.720 (+1.854%) 沽空 $2.99亿; 比率 40.127% H股「买入」评级，但目标价从41.4元下调至32.7元，因股息收益率仍具吸引力。基於煤价和净利润预期走低，将中煤能源(01898.HK) +0.160 (+1.636%) 沽空 $2.85千万; 比率 13.683% H股评级从「买入」下调至「中性」，目标价由10.7元降至8.3元。尽管煤炭子板块的利润率依然强劲，但仍是该行在材料行业中最不看好的子领域。
花旗亦开启了两组配对交易(pair trades)，第一组是中国宏桥(01378.HK) -1.660 (-5.980%) 沽空 $1.57亿; 比率 15.591% (增持)/中煤能源(减持)。第二组是海螺水泥(600585.SH) +0.460 (+1.945%) (增持)/中国神华(601088.SH) +0.330 (+0.837%) (减持)。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-10 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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