中银证券发表报告表示，内地3月CPI按年增速低於市场一致预期，PPI按年增速符合市场一致预期；CPI增速受春节长假后消费季节性回落影响，食品和服务价格对CPI按年增速造成明显拖累；PPI按年增速主要受输入性因素影响，按年增速转正；国际能源价格上行对PPI的影响更大，对CPI的影响一定程度上受成品油价格调整机制减小；该行预计年内PPI按年增速有望震荡上行。
内地3月CPI按月下降0.7%，按年增长1%，核心CPI按年增长1.1%，服务价格按年增长0.8%，消费品价格按年增长1.3%。3月食品价格受天气转暖供给增加、节后需求回落等因素影响，按月由2月的上涨转为下降；长假过后消费需求季节性回落较多，加之节后部分服务业供给有所增加，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费、宠物服务、车辆修理与保养、家政服务、电影及演出票、在外餐饮八项合计影响CPI按月下降约0.48个百分点。
考虑到国内有成品油调价机制，预计国际油价波动对中国CPI的影响程度可能有所减弱，但从2026年全年来看，食品价格偏低和内需释放缓慢，可能持续拖累CPI按年增速表现，在不调整油价预期的情况下，该行预计年内CPI按年增速或仍将在0.5%至1%区间波动。
3月PPI按月增长1%，增长0.5%，其中生产资料按年增长1%，生活资料按年下降1.3%。PPIRM按月增长1.2%，按年增长0.8%。3月主要行业中出厂价格按年增速较高的是，有色金属矿采选业(36.4%)，有色金属冶炼及压延加工业(22.4%)和石油和天然气开采业(5.2%)，按年增速较2月上升较多的是石油和天然气开采业，石油、 煤炭及其他燃料加工业和有色金属矿采选业。
PPI按月上涨1%，为48个月以来最大涨幅。3月PPI价格表现受两方面主要影响，一是受国际原油等价格大幅上涨影响，国内石油相关行业价格快速上行，是PPI按月涨幅扩大的主要原因，二是节后工业企业、建筑项目逐步复工复产，用能用钢等需求有所回升。从2026年全年情况看，该行认为PPI继3月按年增速回正之后，年内都将保持按年正增长，并且按年增速震荡上行，第四季按年增速或有望升至2%附近。(wl/j)
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