摩通發表報告，指戴爾科技(DELL.US) 再次大幅上調2027財年展望，需求環境持續遠超預期，且訂單管線進一步延伸，為下半財年收入預期提供能見度，儘管公司仍保持審慎，考量到供應因素及需求可能因提前交貨而放緩。
誠然，提前交貨的情況仍在持續，但基本面強勁仍體現在多個驅動因素上：(1)戴爾自有IP的儲存業務前景改善，亦支撐非AI業務毛利率展望提升；(2)受惠於企業換機週期及為代理式AI工作負載做好準備，傳統伺服器產品組合強勁；(3)CSG業務市佔率提升，且受收入規模帶動，利潤率大幅提升；(4)AI訂單再錄強勁季度表現，達240億美元，目前支撐510億美元的積壓訂單，AI收入展望上調至600億美元，隨著供應能見度改善，該數字可能進一步上調。
儘管市場持續擔憂需求提前交貨，但該行認為強勁的整體訂單管道與積壓訂單，增加了今年需求不太可能回落的信心，而戴爾在傳統伺服器與個人電腦領域龐大的設備升級基數，為持續動能提供進一步空間。在需求之外，戴爾在定價上抵銷記憶體成本上漲的執行力持續超越其他IT硬體同業，最新展望已預期非AI業務毛利率將實現按年改善，優於先前預期。在AI收入驅動因素方面，戴爾最新600億美元的展望，意味著按年增長144%，儘管仍受供應限制，但這意味著市佔率提升，因為戴爾的產品組合及複雜系統的執行力持續鞏固其行業領導地位，同時成功維持利潤率，並實現顯著的經營槓桿轉化至盈利。
該行現在給予戴爾25倍的目標市盈率，基於更高的可持續盈利複合年增長率能見度，將目標價從280美元大幅上調至500美元，評級「增持」。(da/u)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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