評級機構穆迪發表報告指出，為支援人工智能(AI)、雲計算及網路服務，數據中心容量需求將於2026年持續大幅增長。多數新增容量已預租予大型科技公司或超大規模業者，此舉雖降低市場出現過剩空置容量的風險，卻同時增加了交易對手集中度風險。
數據中心容量持續以雙位數增長，新啟用容量迅速被租戶轉化為收益。新建數據中心容量的競賽仍處於早期階段，未來12至18個月全球容量強勁增長態勢預計將持續。國際能源署預測，以用電量衡量的全球數據中心容量將於2026年達到約600太瓦時(TWh)，較2025年預估的525太瓦時增長14%，而2025年按年實際增長20%。
相關內容《大行》花旗降阿里(09988.HK)目標價至195元 料上財季CMR低預期 但雲業務穩固
穆迪提及，監管風險與電力限制持續制約發展。部分市場因公眾對數據中心耗能與耗水問題日益關注，當地反對新建數據中心的聲浪高漲。相對地，法規支持的地區可望持續有新項目推進，部分地區更正調整監管框架以鼓勵支援AI的數據中心建設。
該行稱，在建設風險上升的背景下，租戶為縮短完工時間承擔更多風險。部分租戶為加速完工，願意承擔以往未涉及的建設交付風險，例如將電力與必要公用設施供應從完工要求中豁免。全球對專業勞動力、關鍵原料及必要設備的高需求，不僅推升新建數據中心成本，亦增加現有數據中心的營運支出。
穆迪續稱，資本市場調整融資方式以支援超大規模數據中心的快速增長；信用良好的交易對手仍是關鍵。隨著數據中心數量與規模擴張，所需開發資金的規模與多元性亦隨之提升。銀行將持續扮演重要角色，機構投資者於建設期間參與融資的比例亦逐漸增加。儘管新建超大規模數據中心的容量主要由如OpenAI或Anthropic等新興AI公司使用，其長期租約仍將受惠於大型科技公司的信用支撐。
相關內容《大行》摩通下調阿里(09988.HK)目標價至210元 維持「增持」評級
高昂的GPU成本促使開發商尋求替代融資方案。圖形處理器(GPU)的使用者與所有者可能尋求更多替代性融資來源。由於運算設備成本高昂，獲取新資金管道顯得至關重要。
穆迪提到，美國六大超大型企業-微軟(MSFT.US) 、亞馬遜(AMZN.US) 、Alphabet(GOOGL.US) 、甲骨文(ORCL.US) 、Meta(META.US) 及CoreWeave(CRWD.US) 去年資本投資已接近4,000億美元，預計將在2026年達到5,000億美元，並於2027年攀升至6,000億美元。這些實力雄厚的大型科技公司持續進行大規模投資，正推動整個數據中心價值鏈及人工智慧生態系統的快速成長，支持穆迪對全球數據中心相關投資在未來五年至少達3萬億美元的預測。此外，該行在此全球預測中採用的美國成本假設可能過高，因為佔需求增長一半的亞太地區建設成本相對較低。
在亞太地區方面，穆迪認為，該區域的超大規模、託管型及邊緣數據中心總容量約16吉瓦，預計未來五年將增長超過一倍。這些數據中心約佔亞太地區總數據中心容量的60%至65%，其餘為企業數據中心。這反映直至2030年的年複合增長率約為20%，穆迪預估此增長將需要高達9000億美元的投資。中國作為亞太地區最大的數據中心市場，將持續成長，但主要透過其國內的大型科技公司、開發商、營運商及用戶在自有生態系統內發展。在中國，過度建設可能成為隱憂，因為供需失衡與技術快速更迭可能導致數據中心容量利用率不足。
相關內容《大行》中金料阿里(09988.HK)今年電商業務收入利潤承壓 雲計算高速增長
數據中心的快速增長將要求公用事業在發電、儲能及電網基礎設施方面投入大量資金，同時還面臨增長、脫碳與可負擔性等更廣泛的挑戰。在馬來西亞、澳洲等區域內較小的電力市場，與數據中心相關的電力需求可能需要大幅增加投資。對於中國、印度等較大市場，數據中心帶來的新增電力需求將被納入現有的大型電力發展規劃中，以滿足更廣泛的經濟增長需求。由於需要可靠、可負擔且持續的電力供應，化石燃料仍是該區域數據中心的主要能源來源。在一些國家，核能亦可能於滿足此增長需求中扮演一定角色。(da/u)(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
AASTOCKS新聞