國泰海通證券發港股第四季市場展望報告，年初以來港股表現出色，雖首三季度港股階段性跑輸A股，但9月以來在科技股驅動下已重拾升勢。當前港股估值僅處歷史中位，與A股對比性價比仍然突出，其中科技板塊低估優勢更加明顯。產業趨勢疊加資金面持續改善，料港股第四季度有望續創新高，結構上港股科技仍是行情主線。
該行指，當前港股估值其實並不高，科技板塊性價比更加突出。港股自2024年初後已處於牛市氛圍中，今年以來也維持了震盪上行的格局。雖然港股市場前期積累的漲幅已經較為可觀，但目前估值仍不算高。尤其港股科技板塊低估優勢更加明顯，性價比或相對更高。當前港股估值處歷史中位水平，並且略低於A股。截至今年9月底止，萬得全A的市盈率(過去12個月，下同)為22.5倍，處2005年以來從低到高78%分位；上證指數市盈率為16.6倍，處70%分位。而港股恒生指數市盈率為12.1倍，處63%的分位；恒生科技市盈率為24.6倍，處有數據以來37%分位。
相關內容《大行》里昂升阿里(BABA.US)目標價至200美元 評級「跑贏大市」
行業層面，港股科技等板塊估值吸引力更高。國泰海通證券料第四季度港股有望創年內新高，其中恒生科技最為耀眼，結構上港股科技仍是行情主線。往第四季度看，港股科技更加受益當下產業趨勢，美聯儲降息背景下外資回流或超預期，疊加南向資金持續增持，港股第四季度有望續創新高，其中恒生科技空間最大。
若第四季度美聯儲降息持續，流動性環境轉鬆，中美貿易關係繼續趨穩，外資回流港股趨勢或得到鞏固。最後，南向資金有望繼續流入。展望第四季度，機構力量推動下年內南向資金或仍有增量空間，有望推動港股行情繼續向上。若低估科技龍頭股估值修復至成分股估值分位數均值的位置，未來或能推動恒生科技指數上漲約15%左右。若恒生科技指數估值修復至歷史均值的位置，恒生科技估值抬升空間或超30%。
結構上，AI驅動下，港股科技仍是行情主線。此外，港股紅利受益於政策「強化分紅+低利率」，港股新消費、創新藥資產較A股同樣稀缺，下半年或也值得關注。(wl/da)
相關內容《大行》大摩列出最新亞洲主題焦點股票名單(表)
AASTOCKS新聞