<匯港通訊> 晨星發報告指，在中國經濟增長放緩的背景下，農夫山泉(09633)憑藉可擴展的生產及分銷網絡，維持了其在包裝水市場的領導地位，同時向即飲茶、果汁等非水飲料領域擴張。因此，上調集團公允價值預期3.8%，由40港元升至41.5港元。
然而，該股目前看似被高估，因市場已充分反映了包裝水業務的復甦及非水領域的擴張潛力。
該行將農夫山泉2025-2026年淨利潤預期上調3%-5%，預計集團在2024年品牌遭遇網絡負面輿論後，包裝水業務將重新恢復銷售動力。2025年非水飲料業務增長將保持兩位數的強勁勢頭。
儘管即飲飲料（RTD）行業因外賣平台對新茶飲的激進補貼而競爭激烈，但受惠於強大的產品差異化及渠道擴張，該行預計農夫山泉2025年下半年即飲茶業務銷售同比增長20%。另外，該行將農夫山泉2025年下半年包裝水銷售同比增長預測從9%上調至14%，預計集團將從同業中奪取市場份額。其分銷網絡依然穩固，渠道合作夥伴的強力支持將推動銷售增長。
展望未來，農夫山泉已將其即飲茶產品組合從無糖系列擴展至含糖氣泡產品，該行認為這將在未來幾年進一步推動銷售增長。同時認為即飲果汁、咖啡等其他非水飲料類別將成為新的收入及利潤增長驅動力。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊