6月1日|方正證券研報指出,藥明康德一體化CRDMO龍頭行穩致遠,小分子&多肽雙輪驅動。公司持續深耕一體化CRDMO戰略,五年間營收規模由2021年的229億元穩步擴張至2025年的455億元,年複合增長率達14.72%。同時核心業務保持較快增長,2025年持續經營業務收入同增21.4%,高於整體增速。盈利水能力方面,公司經調整淨利潤率不斷提速,經調整歸母淨利潤率由2021年的22.4%提升至2025年的32.88%;未來隨着商業化項目佔比提升,盈利水平有望保持穩健。多肽賽道景氣度依舊,鎖定臨床管線後續商業化潛力可期。維持對公司的“推薦”評級。
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