5月14日|華源證券研報指出,鉑科新材合金軟磁粉芯穩增,芯片電感受益ASIC需求有望加速放量。25年度實現歸母淨利潤4.18億元(同比+11.3%);26年第一季度實現歸母淨利潤0.89億元(同比+20.0%,環比-28.9%)。25年公司金屬軟磁粉芯業務實現穩定增長,芯片電感受益ASIC需求有望加速放量。客户拓展方面,公司與MPS等現有客户不斷深化合作,同時與偉創力等多家全球知名廠商建立合作關係。增量市場方面,公司在ASIC、光模塊等領域實現量產突破,尤其是在ASIC領域,AI巨頭加速部署自研ASIC芯片,有望後續給公司帶來較大增量業務。產能方面,公司加速推進惠東生產基地的新型高端一體成型電感建設項目,有望於26年投入使用。作為國內金屬軟磁粉芯頭部企業,公司軟磁粉芯業務保持穩增,芯片電感受益ASIC增量需求有望打開第二成長曲線,維持“買入”評級。
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