4月14日｜信達證券研報指出，上海醫藥基石業務持續鞏固升級，重視工業營銷轉型及創新佈局。2025年公司實現營業收入2835.80億元（同比+3.03%），歸母淨利潤57.25億元（同比+25.74%）。收入端商業穩健增長&中藥板塊增速較快，子公司會計核算變更致使2025年投資收益較高。在利潤結構方面，工業板塊貢獻利潤20.39億元，商業板塊貢獻利潤34.57億元，主要參股企業貢獻利潤3.25億元。公司鞏固升級基石業務，工業營銷+研發雙輪驅動，數智建設取得成果。在生產領域，公司完成QMS三期系統上線及驗收工作，質量法規AI助手同步上線，實現質量管控的智能化升級。在商業領域，公司正式組建數據與人工智能創新中心，開展30餘個“AI+”項目。該行預計公司2026-2028年營業收入分別為2979.97億元、3140.29億元、3317.78億元，同比增速分別約為5.1%、5.4%、5.7%，實現歸母淨利潤分別為52.54億元、56.3億元、60.5億元，同比分別增長約-8.2%、7.2%、7.5%。
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