摩根大通私人银行亚洲固定收益信贷策略主管李子隽表示，2026年将由利差收益主导。凭藉各区域稳健的基本因素，以及投资级、混合资本及新兴市场的吸引孳息，该行认为信贷市场为投资者提供具吸引力的投资机会。
李子隽预期，2026年将以「利差收益」为主轴，受惠於一次联储局减息、10年期美债孳息维持在4.0%至4.5%区间，以及信用息差持续收窄。
美国信用市场宏观环境正面，息差紧缩，违约率可控。欧洲央行与英伦银行暂停加息，基本因素稳健，供应有限、收益需求强劲，支持息差进一步收窄。亚洲投资级债具短年期、高质素特性，表现优於美国同类资产；高收益债则需审慎选择。新兴信用市场基本因素具韧性，持续跑赢已发展市场。
投资部署主题上，李子隽认为投资级债券绝对孳息具吸引力，孳息曲线更陡，适合配置中至长年期债券，亦可作为投资组合的稳定器。全球混合资本与银行次级资本可透过下探资本结构而非信用评级以提高收益。企业混合债与银行Tier 2/AT1具高收益债回报、投资级发行人质素。新兴市场BB级企业债在短年期下提供超过1%的收益优势，基本因素往往更佳。
在全球经济增长正面、通胀稳定至回落的环境下，李子隽建议投资者於2026年积极部署利差收益策略。(ad/u)
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