交银国际研究报告指,超微(AMD.US) 近期宣布向 OpenAI 提供基於 MI450 系列晶片/Helios 机柜方案的 AI 算力产品,共建 6GW 数据中心。该行认为,此次协议或 意味着之前市场关注的 MI400/450 系列晶片的市场和技术前景或已经取 得重大进展。超微的人工智能生态的一系列方案或已经获得行业领先客 户的认可,其中主要包括 Instinct 系列 GPU,ROCm 的开源软件系统,UALink 通信系统/Vulcano NIC通信晶片以及 Helios机柜部署,为AMD系统成为行业主流算力部署方案之一奠定了基础。
交银国际估算,第一个GW或带来 150亿至210 亿美元的收入,并主要在 2027 年之前完成。该行认为,如果项目顺利进行,今後每GW的部署为AMD带来的收入或显着高 於第一个GW的收入。此外,据项目进展(每GW项目完成)和AMD股价水平,AMD或在2030年10月前向 OpenAI以0.01美元发行公司不超过1.6亿股(约占 10%股本)的窝轮/认股权。
交银国际上调超微2026至2027年收入预测到422亿、558亿美元(前值388亿、439亿美元),上调Non-GAAP每股盈利到6.16美元、8.76美元(前值5.6美元、6.51美元);目标价从196美元升至248美元,分别对应2026至2027年40倍、28 倍市盈率;评级「买入」。(hc/w)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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