汇丰环球研究发表报告,指蔚来-SW(09866.HK) +1.100 (+1.830%) 沽空 $2.79千万; 比率 21.724% (NIO.US) 股价自7月中旬以来累升近一倍,受完成集资、7月底推出的NOVO L90和8月底全新ES8的接连成功所推动,认为新车款销售动能已被市场反映。该等车款展现强劲订单增长,特别是在吸引的电池即服务(BaaS)定价模式下。预计短期销量提升将带来更好的规模经济效应。结合更佳的毛利率和改善的产品组合,应能在下半年实现毛利率连续改善。
但该行指,尽管新车强劲势头和吸引的定价应能提供周期性提振,结构性因素如激烈竞争限制定价能力,以及无法跟上激进定价的僵化成本结构,使得持续的盈利突破仍不明朗。该行上调对蔚来明年及2027年盈利预测上调26%及37%,对蔚来ADR目标价由4.1美元升至7.8美元,H股目标价由32.1港元升至60.6港元,评级「持有」。(fc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-09 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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